5月26日｜高盛全球定制股票篮子业务负责人LouisMiller指出，投资人正展现出更强烈的分散化意愿，“战后交易”的轮廓也逐渐清晰成形。根据高盛固定收益

获悉，几内亚这个非洲大陆乃至全球最大规模的铝土矿生产国计划下个月宣布重大改革措施，以管制这种用于制造铝的矿石出口规模，从而试图进一步推高铝这一工业金属交易价格。铝土矿是用于制造氧化铝的原材料，而氧化铝随后会被进一步加工成铝这一对于全球经济至关重要的工业金属。美银高呼未来数年“大宗商品称王”此外，有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行策略师迈克尔・哈特内特领导的团队近日发布研报称，未来几年，投资者们将继续涌入大宗商品交易市场;即便新一轮中东战争暂时宣告完结，全球大宗商品市场的涨势仍然将持续多年至2030年末

事故造成重大人员伤亡，已达到特别重大事故的认定标准，且是近二十年以来的最大煤矿安全事故。外煤进口 山西供给收缩后，蒙进口对国内市场的冲击得到有效缓解。2.期货 5月25日开盘后，焦煤期货强势全线涨停，夜盘涨停后开板回落），今早回落至1300元/吨以下，短期呈现偏强运行，一扫前期的颓势，但需谨慎短期情绪性暴涨后的高位震荡调整和技术性回调

获悉，中金发布研报称，中长期看，氧化铝行业供应格局改善，配置价值提升。该行认为，氧化铝行业在反内卷政策与原料约束下，产能无序扩张格局有望改善，价格上行空间进一步打开，行业盈利有望迎来系统性修复，配置价值提升。考虑几内亚矿业出口政策有望收紧，以及国内安全事件有望带来的煤炭和铝土矿供给收紧，短期建议重点关注电力和氧化铝自给率高的电解铝标的

2026年以来中东地缘冲突这个黑天鹅事件，强势逆转了下跌行情，PP市场也在地缘政治扰动、成本支撑强化与供需格局转变等多重因素的共同作用下价格重心上移明显，展望后市，虽需求表现乏力，但PP行业开工持续偏低，市场各类现货货源均表现出不同程度的缩减，因此预计6月上旬前，PP市场仍居高位，下行空间有限。行业开工历史低位供应延续收紧态势3月份以来，海峡航运受阻的影响已从成本与情绪层面，进一步传导至供应端实质性收紧，原油、甲醇丙烷这些上游原料断供的风险显著增加以及我们成本端的大幅抬升，导致相关生产企业均有采取这种防御

5月国内PP市场整体呈现震荡上涨的走势，月均价环比上涨。当前PP市场陷入低库存托底坚挺、供应缓步回归、需求持续走弱的三重博弈，供应趋紧使得现货价格高位抗跌，但弱需求限制PP价格上涨空间，短期维持高位震荡格局。前期停车的中韩石化、浙江石化等PP装置陆续重启，行业开工负荷率从4月中旬的60%附近缓慢回升，目前行业开工负荷维持在64%左右，供给缩量势头有所放缓，市场供应回暖预期也在逐步升温

2026年5月我国棕榈油市场整体呈现震荡下滑走势，月内影响消息变化频繁，多空因素博弈激烈，走势主要受产区供需数据、国际局势、生物柴油政策共同驱动。6月产区依然处在增产阶段，加之主要需求国印度需求不佳，预计6月市场大概率继续下行为主。5月现货价格震荡下滑5月棕榈油市场价格高位回落，截至5月22日，国内港口24度棕榈油价格9376元/吨，较月初回落412元/吨，跌幅4.21%；月度均价为9518元/吨，环比下跌1.14%，同比上涨9.56%

自5月23日开始，主产地煤矿安全检查力度有所升级，煤炭供应出现收缩，市场看涨情绪升温，坑口煤炭价格出现上涨，部分煤种涨幅较大。短期来看，受供应收紧影响，后期煤炭价格仍有支撑。短期产地煤矿供应收缩，煤价支撑走强5月底，部分煤矿完成生产任务后暂停产销，同时坑口煤矿生产安全检查严格，煤矿生产谨慎，而进口煤价格高、进口无优势，叠加印尼计划实施煤炭出口新规，影响印尼煤对中国出口量，中国煤炭进口量也存在收紧预期，国内煤炭供应或偏紧；而需求端受终端用煤企业刚需及贸易商投机需求释放双重支撑，国内煤炭供需格局存在收紧预期，

国内外价差倒挂及国际供应紧张，导致国内硫磺港口库存水平不断降低，目前已经处于近十年的最低值。后期中东供应仍无好转迹象，国际供应持续紧张，国际价格高位，港口库存仍有继续降低可能，对国内价格起到支撑作用。根据业者普遍认知，一般情况下，国内主要港口库存在160万-170万吨水平，属于相对合理位置，高于170万吨往往代表国内硫磺供应相对充足，导致下游采购意愿降低，价格下行可能增加，反之亦然