国际原油期货持续下跌。布伦特原油期货跌幅扩大至2.7%，报109.07美元/桶。伊朗伊斯兰革命卫队今天发布声明警告称，如果伊朗再次遭袭，战火将溢出中东地区

获悉，在全球新冠疫情时期精准预言“大宗商品超级牛市”的华尔街资深策略师杰夫・柯里近日接受媒体采访时表示，全球正处于新一轮大宗商品超级需求周期的早期阶段，随着人工智能算力基础设施建设狂潮与能源和金属等原材料产能长期投资不足发生碰撞，这一周期可能再持续十年或更久。柯里的最新观点可谓与美国银行策略师迈克尔・哈特内特观点一致，即中美博弈格局、中东地缘政治战争难以彻底停歇以及全球人工智能竞赛，使得与传统能源相关的核心供应链问题受到更高度关注。“大宗商品牛市旗手”高呼AI算力狂潮点燃超级周期柯里对于大宗商品的最新观点

5月20日，现货黄金价格涨0.40%，报4500美元/盎司；现货白银价格涨2.78%，报75.72美元/盎司。消息面上，据世界黄金协会消息，4月金价持平收官，步入5月金价波动于1,000元人民币/克；4月中国市场黄金ETF流入35亿元人民币；资产管理总规模升至3,060亿元人民币；总持仓增加，创月末持仓峰值301吨；4月上游实物黄金需求季节性回落至103吨；金饰零售商与银行补库需求有所放缓。4月中国人民银行增持黄金8吨，为2024年12月以来的最多单月增持规模且实现连续18个月购金，官方黄金储备升至2,3

随后行情很快恢复正常，截至发稿，AU2606报989.20元/克左右，跌幅约1%。值得注意的是，现货黄金大跌，截至发稿向下跌破4500美元，日内下跌1.45%。消息面上，美国国债收益率持续攀升，5年期至30年期国债收益率触及2026年高位

5月后国内市场虽提前存在降价预期，但实际下行幅度远超行业预判。在行情持续走弱态势下，下游买涨不买跌心态凸显。截至5月19日，5月份中国中小颗粒市场均价约1873.68元/吨，较4月份跌0.78%，同比跌2.05%

近期己内酰胺企业减产运行，行业开工负荷率回落至69%低位，市场货源持续收紧。上游纯苯市场支撑有力，中石化挂牌价稳固守于8300元/吨。而下游PA6市场出货偏缓，整体库存居高不下，下游对高位原料价格接受度偏低，采购意愿偏弱

近一周，山东地炼汽油车单产销比均值74%，较前一周下跌9个百分点；柴油车单产销比均值79%，较前一周下跌13个百分点。汽油方面，缺乏节假日支撑，居民驾车通勤为主，汽油需求缺乏利好提振，终端小单采购，汽油车单市场成交欠佳。柴油方面，工程基建、物流运输等行业提供刚需支撑，但缺乏增量，加之大范围降雨天气影响，柴油需求表现欠佳，近一周山东柴油车单市场成交较前一周有所下滑

4月底以来，防老剂RD价格高位下滑，以华北为例，价格从4月27日的18950元/吨跌至5月15日的17350元/吨，累计跌幅8.4%，2026年以来最大跌幅。此次下跌，一方面是原料苯胺、丙酮价格窄幅震荡，尤其4月中下旬丙酮价格回落，防老剂RD成本支撑减弱；另一方面，下游轮胎等橡胶制品企业对防老剂RD采购谨慎，拖累其需求。短期看，原料成本或震荡下行，同时需求支撑减弱，防老剂RD价格存窄幅下滑可能

5月20日，现货黄金日内涨超0.5%重返4500美元/盎司上方。涨幅方面，欧线集运涨超2%，原油、沥青、燃油、丙烯、聚丙烯等涨超1%。若未来通胀更高，美联储降息可能更加困难，影响大宗商品市场的牛市