环氧乙烷：4月冲高后维稳　5月将高位回落

关键字：乙烯、环氧乙烷、成本、供应、需求

导语：4月环氧乙烷市场冲高后维稳运行，价格维持在近4年历史高点。5月行情驱动逻辑将回归供需主导，市场产销承压，预计环氧乙烷价格将高位回落。

价格高位维稳，产销初显压力但可控

2026年4月，环氧乙烷市场价格涨后高位维稳。截至4月底，华东市场月均价9000元/吨，较上月全月均价涨18.35%；较去年同期涨32.35%。月初基本面压力不大支撑环氧乙烷市场延续3月涨势，但随着价格进一步上涨并突破成本线，企业盈利空间开始修复，货源供应逐步增多，市场供需格局开始发生逆转，价格高位维稳为主。就季节性波动特点来看，4月份环氧乙烷市场符合季节性规律，但涨势较3月放缓，后续行情驱动逻辑将回归供需主导。

乙烯价格走低，对环氧乙烷成本支撑减弱

4月乙烯市场价格冲高回落。月初市场货紧预期未变，叠加成本高位支撑，石化企业采用保价策略，乙烯价格高位震荡为主，但现货环节货源充裕，贸易商持续低价出货，拖累企业价格跟随走低，内外盘价格呈现倒挂趋势。截至4月底，中石化华东乙烯价格降至9200元/吨，较月内高点低1000元/吨，对环氧乙烷成本及市场心态的支撑减弱，而利润得以修复支撑企业生产积极性提升。

行业开工负荷提升，供应渐显宽松

进入4月中旬，环氧乙烷市场货源供应渐显宽松。其一，随着环氧乙烷停车装置陆续重启，区域供应逐步恢复；其二考虑经济效益，多套EO/EG联产装置转产环氧乙烷，综合评估行业开工负荷连续提升。截至4月底，环氧乙烷行业开工负荷已提升至57%附近，较3月负荷低点高近10个百分点；月均开工负荷在55%左右，较3月月均开工高7个百分点。

需求传导不理想，下游多维持刚需

聚羧酸减水剂单体：聚羧酸减水剂单体市场小幅下滑。局部装置检修计划取消，其他生产厂家正常运行，本周行业开工负荷稳定在31.18%。整体货源供应较前期宽松，仅部分型号如HPEG、TPEG略显紧俏。单体新单出货困难，加之商家有低价货源存在，工厂出货困难，虽部分工厂高低价搭配销售有一定出货，但数量有限，因此单体工厂售价向下运行。

非离子表面活性剂：非离子表面活性剂市场偏弱运行，成本支撑减弱，下游跟进积极性不足。随着表活进入下跌通道，下游业者多持观望情绪，周内新单释放不足，刚需择低成交为主；供应端相对平稳，卖方出货一般，部分贸易商让利出货，加剧市场跌价氛围。

乙醇胺：乙醇胺市场需求跟进不足，部分型号价格松动。随着行业获利提升，市场卖方优先交付前期订单，本周华东部分装置重启，行业开工负荷提升至8.9成左右。需求面来看，本周终端大户开始刚需放量，但对于价格接受程度较为有限，终端成交价格多有一定下滑。

乙二醇丁醚：中国乙二醇丁醚/二乙二醇丁醚市场需求跟进不佳，卖方让价空间加大。行业开工平稳，货源相对分散，卖方出货节奏一般，报盘随行下滑。下游采购心态谨慎，偏弱行情下，下游多是选择减量采购或延迟采购，需求面表现不佳是本周市场价格下滑最大因素。

市场产销承压，5月价格重心将下移

4月底下游对高价原料接受意愿下降，采购跟进趋于谨慎；临近月末，且五一假期将至，预计节前下游整体备货需求释放有限，需求端支撑力度减弱。此外近期环氧乙烷装置端暂无新增检修计划，预计行业开工负荷维持在相对高位，整体货源供应将保持宽松格局。市场产销承压，预计5月环氧乙烷价格将高位回落。