MMA：6月市场分析预判

【导语】6月上旬，由于多家合约量交付空档，山东现货销售压力较小，MMA市场价格出现反弹上涨。然而，随着合约陆续交付和下游追涨意愿下降，市场或将出现回落。6月份市场供应面波动频繁，预计6月市场将呈现“涨―跌―涨”的趋势，月均价或低于5月份。

市场走势回顾：

6月上旬，MMA价格呈现上涨趋势，主要驱动力来自山东地区的供应端缩量。具体而言，当地三套装置计划内停车检修，外部合约量交付迟缓，加快了山东现货的出货进度，直接推高了市场价格。周内山东主流现货价格高低端价差达到500元/吨，一周内涨幅为3.69%。

后期预判分析：

从区域供应来看，6月份MMA装置检修造成的损失量以山东为主，预计检修损失量为1.1万吨。从时间点来看，上半月检修损失量约为2.2万吨，高于下半月的0.8万吨。由于MMA市场供应以合约为主，合约交付量缩减缓解现货出货压力，从而推高现货市场价格。当供应紧张局势缓解后，市场现货价格会相应走低。

6月份下游行业受终端消费传导不畅的影响，下游用户对现货采买意向谨慎。具体来看：PMMA行业：行业亏损扩大，多数厂家减少合约用量，行业开工率下降。浇筑板行业：原料MMA新料与裂解料价差较大，对MMA消化量有限。PVC发泡调节剂行业：行业生产利润在盈亏线上，整体开工负荷维持，用户多以消化合约为主，现货采买量有限。丙烯酸乳液行业：房地产市场低迷且进入高温天气，行业开工负荷存在下降预期，消费量可能减少。出口方面受海运费宽幅上涨影响，内外盘难以套利不利于出口。

中东地缘政治问题反复，国际原油价格高位运行，但原料丙酮6月份预期供应量小幅增加，需求可能减少。预期6月份国内丙酮市场价格重心仍将下跌，对MMA成本支撑力减弱。

6月预测：供应波动频繁 窄幅弱盘或是大概率

综合分析，6月原料成本支撑减弱以及终端消费不足导致市场对后市谨慎看空，上下游产业链保持去库存节奏。6月中旬开始，随着多家装置恢复重启，合约量将陆续恢复供应，现货出货进度放缓。叠加部分主力下游成品库存充裕，对原料采购需求偏弱，因此预判此轮涨势不能持续，6月中旬价格或开始回落。6月下旬，因华东两套及东北一套装置计划检修，供应表现收紧后可能刺激逢低补货需求，价格或出现跌后反弹。